1997年以前，各東南亞國家通過承接日本、韓國等發達國家的產業轉移，普遍實施出口替代戰略，以發展外向型經濟為主，在發展初期確實速度較快。

        但東南亞各國在積極融入全球化的同時，經濟對外依存度不斷提高，很容易受到外部經濟的沖擊。

        尤其是當時各國為了更多地吸引外資，往往在保持固定匯率制度的同時，放開了資本市場外匯管制，資本在本地市場自由流通，這就給了以索羅斯基金為首的國際投機資本可乘之機！

        突如其來的金融風暴，把泰國經濟一下子砸到了谷底，之后迅速蔓延至馬來西亞、新加坡、菲律賓等地，在整個東南亞金融市場掀起了滔天巨浪。

        東南亞各國貨幣大幅貶值，同時各地股市恐慌性下跌，繼而沖擊實體經濟，造成大量失業甚至是政治動蕩……

        7月11日，菲律賓央行在4次加息無效的情況下，宣布允許菲律賓本幣比索在更大幅度內波動，一時間，比索大幅貶值。

        緊接著，印度尼西亞、馬來西亞相繼成為索羅斯“聯合軍團”的攻擊對象。

        8月，馬來西亞放棄保衛本幣林吉特的努力。

        一夜之間，馬來西亞排名前12位的富翁，僅在股票市場就損失了130億美元。

        8月14日，印尼中央銀行宣布取消本幣盧比匯率的波動幅度限制，盧比匯率就如同開閘之水，狂泄到歷史最低點。

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