簡單的說，承銷商也即高盛先初步給個價格區間，參與路演的投資機構都可以在這個價格區間申報認購數量，然后被匯總的總申購量將會被根據規則配售。

        同時，發行價也主要參考累計投標期間的各路機構所提交的購股申請。

        這是目前世界上最常用的IPO定價機制之一，承銷商、投資機構都在其中發揮著很重要的作用。

        比如，高盛在香江、新加坡、紐約、倫敦等世界各地的金融重地都有長期合作的投資機構，方便每次路演時過來捧場，幫助提高IPO發行的成功率。

        至于上市之后跌不跌破發行價，那是市場的事，是你公司的事，和我承銷商有什么關系？

        也比如，投資機構在這個過程中的深度參與，認籌、定價、分銷。

        方卓在詳細研究上市路演的情況時幾乎是立即敏銳的注意到了這一點，這種機構方的參與、對定價的影響天然就是……

        鄉紳的錢如數奉還，百姓的錢三七分帳。

        值得一提，美國SEC的注冊制是對申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性作出形式審查，而不對發行人的資質進行實質性審核和價值判斷，股票的好壞全部交給市場判斷。

        即，買股票的自己小心。

        如此背景之下的機構方，彼此之間有著很強的影響力。

        一場路演，大機構發出疑問，發行方完美解答，大機構激賞認可，參與機構紛紛認籌。

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